富春江，两岸景致有时重山叠嶂，有时汀岸平旷，与画中景物并非十分形似，但这正是黄公望在生活基础上的高度艺术概括。黄公望主张师造化，但并不以刻画真山真水为艺术的创作目的，而是借山川之形，通过笔墨以抒情。在《富春山居图》中，黄公望以萧散简远的构图和独到的笔墨气韵，表现了他物外之情的含蓄寄托和他所向往的理想境界。
富春山在浙江桐庐县城以西约十五公里的富春江北岸。相传，这里是东汉高士严光隐居垂钓的地方，故又称严陵山。站在严子陵钓台，俯视碧水白云，远望秀岭清波，悦目赏心。
山和水的布置疏密得当，层次分明，画面有大片的空白，显得通透空灵之至。黄公望在笔墨技法上取法董源、巨然，但已经完全化为自己的风格，山石的勾、皴，用笔顿挫转折，将近二十厘米的长披麻皴，枯湿浑成，功力深厚。图画笔墨洗练，意境简远，将长短干笔皴擦与湿笔披麻皴浑成一体，笔趣新颖，堪称创格。全画用墨淡雅，仅在山石上薄染一层极淡的墨色，用稍深墨色染出远山及江边沙渍、波影，只有点苔、点叶时用上浓墨。这是画家毕生艺术追求的结晶，足以垂范后世，无怪乎董其昌见了会惊呼：“吾师乎！吾师乎！一丘五岳，都具是矣！”
中国画的散点透视，使径尺之纸，可以图写高山长河。尤其是长卷，可以收千里风云于笔端，《富春山居图》就是这样的作品，它将富春江两岸秋景尽收卷中。
（元）黄公望《富春山居图》徐徐展开画卷，你就像漫步在富春江边，层峦起伏，林木森秀，水平浪静，风和日丽，村落、小桥、亭台、渔舟疏疏落落地掩映在山麓水波之间，垂钓者放舟江心，俨然是陶渊明“世外桃源”的形象再现。
黄公望准备作此画的时候，是元惠宗至正七年（1437），他已经年近八十了。为了画好此画，他几乎跑遍了富春山的每一个地方。他在“领略江山钓滩之胜”时，“袖携纸笔，凡遇景物，辍即模记”。到底什么时候才完成此画，不太清楚，清王原祁《麓台画稿》中说他是经营七年才最后完成。可以说黄公望在此画上倾注了晚年的全部精力。古人说书法，“通会之际，人书俱老”（孙过庭《书谱》），黄公望此画，大概也可以称得上是“通会之际，人画俱老”了。
此画是黄公望送给好友无用禅师的，明代为大画家沈周所有，但被人骗去。清顺治年间为收藏家吴洪裕所得，吴洪裕太爱此画，临终时竟命焚毁此画为自己殉葬。画已经扔进了火中，幸好他的侄子吴静庵冒险把画从火中抢出，但已烧成两截。此后重新装裱，前半卷重新装裱后，名《剩山图》，纵31.8厘米，横51.4厘米。现藏浙江省博物馆。后半卷纵33厘米，横636.9厘米。现藏中国台北故宫博物院。
“元四家”被称为中国山水画之冠，黄公望被称为“元四家”之冠，《富春山居图》被称为黄公望作品之冠，虽然说法有一点夸张，但其价值就可想而知了，明代邹之麟题跋中，将此图与王羲之《兰亭序》媲美，评价极高。
