后来，明宗死了，他又拜相愍帝。不久，潞王李从何在凤翔反叛，愍帝领兵奔卫州。愍帝前脚一走，冯道就率百官将潞王迎入，李从坷继续用他为相。
公元936年，石敬塘灭了后唐，建立后晋。冯道毫不犹豫，打了个包又投奔了后晋，一顿巧言游说，石敬塘任他为司空，同中书门下平章事，加司徒，兼侍中，封鲁国公。石敬塘死了以后，出帝石重贵继位。冯道仍然为相，并且加太尉、封燕国公。后晋仅仅存在了十一年，不久契丹大军压境而来，攻入开封，擒了出帝。大臣们或死节或出逃，冯道依然方寸不乱，他从从容容地到京师朝拜契丹主耶律德光。耶律德光斥责冯道：“你在唐曾事四帝，可谓开国守业之臣。唐亡则事晋，也历二帝。如今又要改换门庭，如此不忠不义，本王怎么信你？”冯道并不反驳，心平气和地立在一边听耶律德光责骂。许久，耶律德光训完了，又问冯道：“你为什么来朝？”冯道大言不惭地说：“无城无兵，安敢不来？”耶律德光又讽刺他：“你是何等的老儿？”冯道说：“无才无德，痴顽老子。”耶律德光不禁笑了，免了他的罪，又授予他太傅的荣誉职衔。耶律德光还问过冯道如何治理中原：“天下百姓，如何救得？”冯道顺着他说：“现在的百姓即使佛再出也救不得，只有皇帝能救得！”虽然有点讨好的意思，但据说耶律德光在中原不再像先前那样滥杀无辜了。
历史上的五代，不过五、六十年的光景，王朝却是频繁更迭，一共换了五个朝代，出了五姓皇帝。所谓“一朝天子一朝臣”，自然短命的皇帝统领的也都是一批短命的大臣，他们往往做不了几年官，就随着王朝的倾颓而荣华过去转眼成烟。但也并非没有在这不断的变换更迭中泰然自若从未倒下一次的人。冯道便是其中的一个。他先后事四姓十位皇帝，均能进退得当，久居禄位。正因为如此，他被许多人骂为缺乏民族气节，不忠不义。大文豪欧阳修老先生骂冯道时，就举了个贞妇的例子，于是王凝妻李氏名扬千古。
三年以后，后周世宗柴荣即位，柴荣是郭威的养子，文治武功为五代皇帝之冠。此时的冯道，已经七十来岁了，不知为何，他竟又大胆地劝谏了周世宗一次，而且讽刺世宗。当时，北汉军队在刘崇的率领下，联合契丹军，想趁郭威刚死灭掉后周。后周前方军队初战失利，世宗柴荣要亲征，冯道反对，柴荣说要学唐太宗定天下，冯道说不必学唐太宗，柴荣说后周打北汉，如同大山压累卵，冯道又讥讽地问柴荣能做得了江山吗。结果惹恼了柴荣，让他负责修郭威的陵墓，当了个没有什么实权的山陵使。自己率领军队亲征去了，在高平大胜北汉军队。陵墓修好后，冯道就病逝了，终年七十三岁。
对皇帝，冯道也显得正直、忠义。后唐天成、长兴年间（公元926-933年），由于自然情况比较好，农民收成颇好。冯道常劝戒明宗：“臣做河东掌书记的时候，有一次奉使去中山，途经井陉，地势险峻，臣害怕马失前蹄，紧握衔辔，不敢稍有怠慢。及至过了井陉来到平地，臣以为前面即是坦途，哪知思想一放松反倒跌伤皮肉。大凡身蹈危地时思虑周到反获保全，而居安忘危却反遭不测，仁主应引以为戒。”还有一次，水运军将在临河县得到一个玉环，玉环玲珑剔透，上刻“传国宝万岁杯”六个字，于是他们把玉杯献给明宗。明宗爱不释手，常把它示与众臣赏玩。一天，明宗给冯道展示。冯道却故作深沉地说：“这是前世遗留下的有形之宝，不足为奇；陛下身怀无形之宝，才是旷世罕见。”明宗不解，就问冯道：“何谓无形之宝？”冯道说：“仁义者，帝王之宝也。所以人说：‘大宝日皇位，何以守位则日仁。’”明宗虽贵为皇帝，却是个武将出身，这文邹邹的东西他一时转不过弯儿来，待要再问，冯道已神秘兮兮地飘然远去。明宗只好唤侍臣为他讲说，好半天才弄明白，觉得冯道马屁拍得实在是高，心里甜滋滋的。
冯道不同于大多数被骂作奸臣的人，他从不表现得盛气凌人，不可一世，相反却是一个节俭、刻苦、自励的忠厚长者和谦谦君子。当后晋后梁隔河而战时，冯道在军中，住在一茅庵之中，不设床席，就卧于一束枯草之上。有一位将士从别人那里抢来一个美女送给冯道为妾，冯道却之不过，便将她安置在别的房间里，慢慢访求她的主人，最后将她送还，一时美名远扬。
唐末时，他曾作幽州刘守光的参军幕僚。刘守光败后，他又转事大宦官、监河东军张承业。张承业任用他为巡官，以其颇通文学推荐给晋王，任河东节度使掌书记。后唐建立时，拜户部侍郎，充翰林学士。明宗时，拜端明殿学士，后来又做了宰相。
后来刘知远建立后汉，冯道又归附了汉，被封为太师。四年以后，即公元951年，郭威灭了后汉建立后周，冯道依然凭其三寸不烂之舌、两行伶牙利齿求得太师兼中书令之职。
冯道，字可道，自号长乐老，瀛州（今河北交河东北）人，出生在一个普通的教书先生家庭。冯道从小受家庭的影响，酷爱读书，文章也很有水平。他沉稳忠厚，不挑剔吃穿，只知读书，即使是大雪封门，尘埃满座也要先读书，久之书虫冯道在本地就出了名。相传他未成名问相时，曾赋诗一首以表心志：“莫为危时便怆神，前程往往有期因。终因海岳归明主，未省乾坤陷吉人。道德几时曾去世，舟车何处不通津。但教方寸无诸恶，虎狼丛中也立身。”他认为吉人自有天相，那么任凭乾坤转换，只要识时务不乱方寸，便可以处处通津坦程。冯道的一生确确实实是按着这一座右铭去做的。
