元末，各地农民揭竿而起，反抗元朝暴政争战20余年，各地义军建立政权，铸行钱币。首先起义的是刘福通的红巾军。于1351年在广平永年县发动，1355年建都亳州(治所在今安徽毫县)，国号大宋，拥韩林儿为帝，号小明王，铸行“龙凤通宝”钱，有小平折二折三三种，光背，质地厚实，流通于淮泗一带。1353年张士诚占据淮扬、苏常和浙西地区，建国大周，自号诚王，铸“天佑通宝”，有小平折二折三折五四级，钱背有篆书壹、贰、叁、伍等字，面文楷书。1351年徐寿辉以红军为号起义，据湖广蕲〔qi骑〕州(治所在今湖北蕲州镇西北)称帝，建都蕲水(治所在今湖北浠水东)，国号天完，建元治平。后改元太平，建都汉阳，先后铸有“天启通宝”和“天定通宝”，各有小平折二折三三种。1360年陈友谅取而代之，改国号汉，改元大义，铸“大义通宝”，分小平折二折三三种。田九成据西川称汉明皇帝，于1397年铸“龙凤钱”，钱背有一“永”字，穿下有一较大的新月，又称为永字新月龙凤通宝钱。
